2024年勾引 twitter，大批商品市集资历了悠扬的一年，各规模证实差别。
为止发稿，能源规模，布伦特原油和WTI原油价钱全年小幅下落，而自然气价钱则飞腾了58%。需求变化、地缘政事悠扬和产量上升是影响能源价钱的重要要素。尽管自然气价钱在年底达成了反弹，但在2024年的大部分时候里，价钱仍处于压力之下。
贵金属方面，2024年是包括黄金、白银在内的贵金属投资的进犯一年。日益省略情的人人病笃格式和经济变化促使投资者寻求更安全的钞票，鼓励了对投资贵金属的需求。其中，黄金频频创下历史新高。
大批金属中，铜成为市集焦点，不仅价钱创下历史新高，还在上半年激发了市集震悚的COMEX逼仓事件。比拟之下，三大电板金属在2024年延续旧年的跌势，锂、镍和钴的来往价钱全线坍弛。
软商品规模则是本年证实最亮眼的板块。干旱和高温，加上人人对少数地区或国度供应的依赖，是本年大批软商品证实最佳的主要驱动要素。本年早些时候可可价钱的飙起用起了鄙俚眷注，橙汁和最近的咖啡价钱也出现了苍劲增长。2024年期货市集证实最佳的依然是旧年名次前方的三种软商品：可可、橙汁和咖啡豆。但是，与旧年相似，谷物合约在曩昔12个月内再次出现亏蚀。
预测2025年，字据供需动态，华尔街投行推测布伦特原油价钱将跌至70好意思元隔邻，而自然气价钱有望进一步反弹。此外，贵金属价钱有望进一步扩大本人涨势，而可可、咖啡豆、橙汁与鸡蛋价钱推测将受到供应穷乏而进一步飞腾。不外，贱金属与食粮作物恐将因供过于求而价钱承压。
能源：油价承压，自然气反弹
石油
原油价钱波动下行，濒临经济省略情味等要素激发的需求波动挑战。同期，欧佩克的减产运筹帷幄成为影响油价的进犯变量——包括取消减产运筹帷幄的时候安排以及成员国的逾额坐褥问题。地缘政事病笃格式进一步加多了石油供应的省略情味。此外，非欧佩克+产油国产量的增长也收缩了欧佩克+减产行动的骨子末端。
本年齿首，布伦特原油价钱为每桶75.90好意思元，4月5日飞腾至91.13好意思元，创下本年以来的新高。9月10日，油价跌至69.09好意思元的年内低点。为止12月底，油价守护在72好意思元隔邻。
2025年，欧佩克濒临的逆境是，是延续住手坐褥，失去市集份额，照旧加多产量，承受价钱和利润率的下降。总的来说，惟有价钱不进一步恶化，欧佩克+来岁将启动加多产量。在来岁好意思国供应增长放缓之际，该组织将提供一个重要的供应增长规模。
人人石油需求一直令东说念主失望，2025年人人经济增长大致率仍将安适但不引东说念主提神。好意思国汽油库存(推测石油需求的一个重要计划)高于恒久季节性水平。跟着消费者转向电动汽车，发达国度对汽车燃料的需求将恒久下降，这对需乞降价钱齐是不利的。因此，跟着市集情谊抓续低迷，布伦特原油价钱可能进一步下落。包括好意思银、大摩、小摩、高盛与花旗等华尔街十大投行仍推测布伦特油价来岁年底将进一步跌至每桶70好意思元足下。
自然气
2024年，国外自然气价钱的反弹，主淌若供应增速略有放缓。自然气期货指数在2024年全年呈现轰动走势，12月24日创下年内高点3.76好意思元/百万英热，年度飞腾进步30%。不外，2024年，人人经济复苏乏力，在需求增速放缓(主要有欧洲暖冬鼓励)的大配景下，人人自然气产量增速下降部分对冲价钱下行的压力。
预测畴昔，俄罗斯与乌克兰的五年管说念契约将于2024年年底到期，这将扩大欧洲大陆的供应风险，最终导致对液化自然气(LNG)的需求加多。可再生能源带来的工业需求激增以及对墨西哥的管说念出口，将进一步维持好意思国的价钱。分析师推测，由于濒临供需趋紧风险，NYMEX的Henry Hub自然气现货2025年推测将升至3好意思元/百万英热隔邻。
金属：贵金属耀眼、铜博士戏剧性波动
黄金
总的来看，2024年主要有三大需求鼓励黄金价钱飞腾：人人央行淘金热(去好意思元化)、好意思联储降息、避险需求。在这种配景下，2024年国外金价从2063.04好意思元一说念升至最高2790好意思元，年内最高潮幅超35%，年内涨幅达近27%。另据宇宙黄金协会统计，本年金价已创下30余次新高。
预测2025年，跟着三大需求要素有望保抓共振，包括摩根大通、花旗等华尔街十大投行推测，央行的黄金买需以及对通胀和财政支拨任意虚耗品的担忧，仍将成为来岁黄金飞腾的驱能源。高盛和好意思国银行就均推测，来岁黄金将飞腾近13%，达到每盎司3000好意思元，尽管这还不到本年涨幅的一半。十大投行的平均预期是金价来岁将飞腾8%，达到2860好意思元。
白银
而银价本年的飞腾在很猛进程上反馈了黄金的上行轨迹，受到几个共同的宏不雅经济要素的鼓励。行为黄金的“穷亲戚”，三大提振金价的要素也障碍维持了白银价钱。另一方面，尽管投资驱动要素融会了作用，但白银的价钱走势也与其工业用途密切联系，工业用途占白银总需求的55%足下。2024年工业需求的加多匡助白银市集出现了什物病笃。电子和可再生能源等部门，超过是光伏(太阳能)技能，对这一激增作念出了要紧孝顺。
抓续的结构性赤字可归因于矿商难以发现新的银矿床，对抓续的工业需求的预期可能会使白银的供应穷乏一直抓续到2025年。白银协会暗示，白银市集将贯穿第四年出现十分大的结构性供应不及。由于白银平淡是铅、锌、铜和黄金开采的副产物，因此价钱飞腾不太可能刺激产量大幅加多，这种动态确保了供应适度将延续维持市集。
与此同期，当今白银的投资仓位仍处于较低水平。数据走漏，在2025年之前，ETF的恒久抓仓和短期期旅店位齐相对较低，如果基本面维持银价走高，则有潜在的飞腾空间。尽管白银在2024年证实苍劲，但它只达到了12年来的高点，而黄金则创下了多个历史新高。这种均衡投资和工业需求的双重作用，可能使白银在畴昔一年的证实进步黄金。
在盛宝银行预测当今盘桓在87足下的金银比率来岁可能会下降，可能会向2024年早些时候的75靠近。如果这种情况发生，跟着金价达到起预测的每盎司3000好意思元，白银可能达到每盎司40好意思元(涨幅进步25%)。
铜
铜来往在2024年资历了猖獗的一年。最启动始于2023年年底，多个矿山接连出现减停产事件，铜价轰动上行。2024年3月中旬，降息预期重复中国冶真金不怕火厂布告齐集减产，铜价开启一轮主升浪。5月中旬，由于COMEX库存位于历史低位，而跨市集套利契机使得COMEX 空单远超其库存，酿成COMEX逼仓事件，铜价冲破1.1万好意思元/吨，创下1.15万好意思元的历史新高。6-8月，铜逼仓事件告一段落，重复需求负反馈、库存飞腾，铜价开启回调。9月中国计策转向重复好意思联储降息，铜价再次冲破1万好意思元。11月中旬好意思国总统竞选末端视情，市集对特朗普上台后贸易摩擦以及强势好意思元的担忧使得铜价出现短期快速回调。
铜矿供应病笃，是2024年铜价强势拉涨的主要驱动之一。不外，铜供应病笃场面来岁有望松弛。蒙特利尔银行暗示，2025年铜市集仍将供应裕如，且增长率约为2.8%，相较于近期历史水平会更高。其次，特朗普的关税计策可能会蹧蹋人人经济增长，迫使贸易流动重新调遣，推高通胀，并导致货币计策收紧。对于铜和铁矿石等受人人经济影响最大的大批商品而言，这意味着需求可能受到冲击。
2025年铜价推测守护区间高波动。在这种配景下，曩昔几年一直极为看好铜价的高恢弘幅下调了来岁铜均价5000好意思元至每吨10160好意思元。花旗近期也将其来岁的预期从平均每吨10250好意思元大幅下调至8750好意思元。不外，在供应仍有可能趋紧的配景下，下调后的标的价仍高于刻下水平。
尽管如斯，加拿大皇家银行将其2025年的预估下调至8800好意思元(此前接近10000好意思元)，而蒙特利尔银行对来岁的预测亦然铜价将盘桓在每磅4好意思元(即每吨8800好意思元)足下。凯投宏不雅则最为悲不雅，推测到2026年底平均仅为8000好意思元，并在2030年前抓续走低。
电板金属
本年对于人人范围的电板金属行业来说，与惨淡的2023年确切访佛，锂、镍和钴的来往价钱在2024年演出抓续暴跌，这些聚焦于电动汽车的“三大电板金属”的“电动化梦思”显豁变成了难以解脱的“恶梦”。
这亦然一个对于大范围供应多余的故事，太多的新产能在无理的时候被参加使用。首先在供给方面，恰逢电动汽车电板类型的金属供应激增。有统计机构暗示，中国镍坐褥商也曾达成了技能上的飞跃。其次，中国的锂坐褥商们也在箝制减产。
在需求规模，电动汽车市集仍在繁忙蕴蓄发展势头，电动汽车制造商因转型苦处而大幅缩减电动汽车业务，在加上消费者更倾向于遴荐混动车——电板尺寸约莫是纯电板型号的三分之一，这意味着统统金属阴极输入的尺寸也会相应大幅减小。
对于2025年出路预测，鉴于以上这种访佛的负面供需动态，不难长入为什么华尔街分析师们大齐觉得畴昔几个月三大电板金属的坐褥者价钱将进一步大幅下落。
据商酌公司Benchmark Mineral Intelligence统计数据，推测到2025年，锂供应仍将贯穿三年大幅进步需求。经过整合后的华尔街大行分析师预测数据走漏，如果供应多余范围将从旧年的接近10%缩减至需求的只是不到1%，这可能将会适度电板金属价钱的进一步下落。
比拟之下，镍和钴市集的供应多余可能将会成为结构性问题，直到这两大电板金属的产量与需求愈加精细地进行匹配。
农产物：可可、咖啡豆、橙汁成“最牛商品”
可可
2024年，可可的涨势也曾进步了统统主要大批商品，致使进步了好意思国股市和比特币的涨幅。由于西非(宇宙上最大的食粮栽培区)产量下降，导致大范围供应穷乏，价钱确切飞腾了两倍，飙升至每吨近1.2万好意思元的历史高位。
可可价钱的赶快飞腾是由几个要素鼓励的。首先，象牙海岸和加纳等主要坐褥国(占人人产量的近70%)的恶劣天气条目加上农作物疾病，适度了总体产量。除此除外，人人库存较低、货运老本飙升，以及多年来可可栽培投资不及，进一步加重了供应病笃。在2023- 2024年的可可季节，供应缺口达到47.8万吨，是60多年来最大的。这象征着人人可可市集贯穿第三年出现赤字，加大了供应链濒临的压力。
可可价钱的飙升还给巧克力行业带来了冲击。好时(HSY.US)、亿滋(MDLZ.US)等糖果首先品牌正在勤奋应付不断上升的参加老本，并越来越多地将包袱转嫁给消费者。巧克力、蛋糕和可可饮料的价钱飞腾变得越来越大齐。此外，各品牌正在使产物组合万般化，推出替代口味，以对消可可的老本挑战。
预测2025年，确切莫得迹象标明，导致其近乎垂直轨迹的供应病笃和脆弱的来往环境将会获得快速诱骗。人人创记载的慈详海洋温度“使西非可可作物本已脆弱的处境雪上加霜，这些作物受到了两年顶点天气的伤害”。最近西非的哈马丹强风将恫吓到可可的“中期作物”，可可平淡在春季收获。
况且科特迪瓦和加纳齐还在勤奋施行他们上个赛季被动脱期的合同。纽交所的空头头寸总和降至2011年以来的最低季节性水平;这进一步滥用了流动性，使市集更容易受到价钱大幅波动的影响。
咖啡豆
本年9月，罗布斯塔咖啡在伦敦ICE-LIFFE期货来往所创下历史新高，当今价钱较上年同期飞腾了86%。阿拉比卡咖啡期货价钱一度飙升至47年高点，本年迄今已飞腾近70%。主要栽培国巴西在8月和9月资历了70年来最严重的干旱，随后是10月的暴雨，东说念主们顾忌作物可能会歉收。而比年来中国消费的增前途一步提振了对它的需求。但是，产量一直难以得志这种不断增长的需求。
供应风险激发顾忌穷乏的交易买家的骄贵性购买，而在潜在的关税之前提前向好意思国发货可能也起到了一定作用。终末，欧盟有争议的丛林砍伐国法(EUDR)行将出台，这给市集加多了一层复杂性。
到2025年，咖啡的价钱可能会更高。西非地区的可可产量占人人总产量的70%，但该地区的作物产量并未像此前预期的那样大幅回升。咖啡贸易商觉得，如果巴西的作物莫得复原，价钱可能需要从当今的每磅350好意思分上升到400好意思分到500好意思分之间。咖啡烘焙商将普及零卖价钱，尤其是用阿拉比卡咖啡豆制成的浓缩咖啡。
橙汁
在好意思国，飓风米尔顿损伤了佛罗里达州的橙子坐褥，而栽培者仍然受到曩昔风暴和挥之不去的害虫问题的困扰，统统这些齐鼓励橙汁期货创下历史新高。与此同期，与咖啡豆一样，在巴西遇到最严重的干旱与暴雨，橙汁年内大幅飙涨100%以上。
2025年橙汁价钱或进一步攀升。12月10日，好意思国农业部农业统计局(USDA-NASS)发布的阐昭彰示，2024/2025年度佛罗里达州甜橙产量仅有48.99万吨，较10月份预测值下滑20.00%，较上一年度骨子值更是下滑33.18%。与此同期，人人橙汁库存仍处于相对低位，人人冷冻浓缩橙汁期货合约结算价延续窄幅攀升。
鸡蛋
由于最近爆发的禽流感重复高需求，好意思国鸡蛋价钱飙升。在高致病性禽流感大范围爆发之后，好意思国鸡蛋价钱在2023年1月达到最高点，好意思国平均价钱为每打4.82好意思元。跟着鸡群的重新繁衍和供应的加多，到2023年8月，好意思国平均价钱降至2.04好意思元，然后再次飞腾。2024年夏天，鸡蛋价钱再次小幅回升，9月份达到年内峰值3.82好意思元，并一直保抓在高位。11月的好意思国鸡蛋平均价钱为每打3.65好意思元。
好意思国鸡蛋市集依然供应病笃。由于禽流感爆发导致供应减少，计帐禽流感疫情并使坐褥复原到蓝本水平的历程可能需要整整一年的时候，再加上需求达到岑岭。雪上加霜的是，包括密歇根州、马萨诸塞州和加州在内的好多州也曾或行将通过不容销售笼养鸡蛋的法律，这将推高市集需求。况且像麦当劳这么的公司只卖散养鸡蛋，这加多了批发市集的需求。
禽流感自2022年以来时常爆发，鸡群的建树受到阻遏，导致鸡蛋市集供应不及，坐褥商仍未能重建总产蛋鸡群。富国银行农业食物洽商所部门司理Kevin Bergquist预测，这种飞腾的老本将抓续到2025年，超过是如果高致病性禽流感(HPAI)感染延续下去的话。
食粮作物
av网大豆在2024年的大批商品价钱证实中确切垫底，跌幅略高于20%。主要产区的故意天气条目使2024年大豆大丰充，导致市集供过于求。与此同期，主要入口国的需求减少以及来自替代油籽的竞争加重，酿成了有用的市集供过于求。
小麦期货的证实也疲软，玉米期货证实也只是略好一些，跌幅为15%。季节性价钱高点是在本年5月创下的，在此之前的强势只提供了收获前一个轻捷的卖出窗口。玉米、大豆和小麦期货价钱仍高于8月份以来的低点。
农产物市集本年价钱走势疲软的原因是供应裕如。由于巴西大丰充和需求疲软，2024/25年度供应水平将达到17年来的最高水平。相似，玉米供应比率在2024/25年度保抓在较高水平。比拟之下，小麦价钱延续走低，标明市集趋紧，但仍保抓在忻悦水平。尽管成绩可以，但印度的出口适度使大米价钱居高不下，但最近适度的打消使价钱暴跌。因此，2025年大豆价钱将延续低迷，反馈出较为宽松的市集动态。玉米和小麦价钱推测将在刻下水平上飞腾勾引 twitter，但仍将低于2021-2023年的水平。
